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萨南光电:31亿多客户的秘密大客户关系

来源:河南品牌卫浴代理服务中心 发布时间:2018-12-19 点击次数:

编者按:以LED芯片及应用产品为主营业务的萨南光电子被投资者追捧为超级白马股票,其净销售率远远超过同行。据Wind数据,萨南光电子前三季度的净销售利率高达40.57%,远高于同行。比同类企业高出很多。
    
     为什么萨南光电子销售的净利率如此突出基于此问题,本文从收入侧客户和成本侧供应商两个方面对利润表进行了间接的考虑,并找出了以下问题:第一,萨南光电客户是否存在隐性关系,其主要客户股东是否被任命为萨南光电联合公司的高级管理人员冒险其次,福建三安集团有限责任公司(以下简称三安集团)在2017年披露了供应商采购额与《三安光电年报》披露的31.82亿元之间的差额。造成这种差异的原因是什么同时,三安光电子公司前五位客户(客户和供应商)的年度报告没有按照信用证规定披露,而且三安集团存在大量的预付款。依娜存在,萨南光电子能驰骋那匹大白马吗
    
     12月8日,LED芯片板领导Sanan光电宣布公司股份回购完成,此举并未刺激Sanan光电的股价,回购金额仅为3亿元,引发了Sanan光电投资者的疑虑。
    
     因为对于Sanan光电子的投资者来说,2018年不是好年份。与2017年11月13日的新高30.05元相比,Sanan光电子的股价已经跌到了一个低点。截至12月14日,萨南光电收于14.23元。
    
     华能、千兆、顺昌的销售净利率分别为21.3%、19.13%和10.51%,随着销售净利率远远超过同行,萨南光电子仍然占据着投资者心目中的超级白马股票的地位。
    
     然而,除了高净销售利率之外,萨南光电子也多次受到质疑。来自萨南集团的短期保证金说明书显示,萨南光电子与大客户之间可能存在隐藏的关系。同时,根据萨南第一集团披露的供应商购买量数据到2017年,人民币差额31.82亿元也是值得怀疑的。
    
     所有这些都来自于三安集团的短期证券经纪招股说明书,其中披露的光电板和三安光电的关键客户信息产生了几个关键的疑问。
    
     首先,对福建天电光电有限公司(以下简称福建天电光电有限公司)与三安光电有限公司主要客户福建照明光电有限公司的关系进行了较为细致的研究。
    
     根据筹款数据,福建省照明光电有限公司从2016年起就位列前五位,自此成为第一大客户。从英文翻译的角度来看,这个名字似乎与福建天电非常相似,它出现在2015年的前五位客户中。
    
     三南光电根据三南集团的短期保证金筹措资料,属于三南集团的光电板块。它主要负责开发,生产和销售LED外延和芯片。光伏板的其他业务,高功率聚焦光伏,由安嘉光电主要经营,本集团的子公司。2014,太阳核心光伏是从上市公司剥离三安光电为三安集团。
    
     三安集团光电板LED芯片及应用产品销售和其他业务收入的总和等于上市公司,即上市公司贡献了三安集团光电板收入的90%以上。
    
     2015~2017年和2018年1~3月,集团光电板等产品LED芯片及应用产品销售总收入分别为45.58亿元、62.72亿元、83.944亿元、19.45亿元,分别占公司销售总收入的98.12%、98.79%、99.05%和99.79%。分别是耳电板。从2015年到2017年,以及从2018年1月到3月,萨南光电公司的收入等于集团光电板下LED芯片和应用产品及其他产品的销售总收入。同时,大功率集中太阳能的销售收入也相应增加。公司营业额为9300万元、7700万元、8100万元和10400万元,分别占光伏板销售收入的1.88%、1.21%、0.95%和0.21%。
    
     综上所述,由于集团光伏产业大部分为上市公司收入,并且部分相应的芯片和LED销售与上市公司下游客户相似,所以福建雷电光电有限公司和福建天电都是三安光伏公司的客户。
    
     福建省雷光电子有限公司的出现与福建省天电的消失有什么区别天眼检查显示,福建天电的英文名字是福建闪电光电有限公司。此外,根据对外贸易国家的公开信息和LED光盘论坛,两家公司的英文地址保持不变。也许福建天电从未消失。
    
     其次,福建天电被萨南光电子公司列为非关联方,但福建天电大股东与上市公司之间的关系似乎更为显著。
    
     数据显示,福建天电控股70%的大股东是王雄,王雄是荆州宏盛光电技术有限公司的监管人。三安光电子也出现在该公司,其第二大股东是三安光电子,持股比例为33.33%(如下所示),具有sig对合资公司有重大影响。
    
     福建天电的主要股东是合资企业的高级经理。在这种情况下,三安光电与福建天电的联营交易构成吗
    
     注册会计师黄松雷说,根据《企业会计准则第36号——关联方披露》第4条,母公司、子公司、合资企业、合营企业和其他各方及企业之间的交易将构成关联交易。从这个角度来看,三安光电与荆州宏盛光电技术有限公司必然会构成关联交易,而三安光电与福建天电光电有限公司有限公司似乎并不构成直接关联交易。如果对上市公司、中国证监会、证券交易所和上市公司信息披露的实质重于形式原则产生重大影响,则这些信息披露的内容也会相关。
    
     从以上可以看出,萨南光电子对荆州宏盛光电子技术有限公司33.33%的股权有显著影响。同时,王雄作为荆州宏盛光电子技术有限公司的执行官,持有福建天电光电子有限公司70%的股权,形成绝对控股。是否有物质比形式更重要的标准
    
     瑞华会计师事务所(特种普通合伙)表示,如果A公司的绝对控股股东是B公司的执行人,C公司持有B公司33%的股份,则A公司与C公司的交易会构成联营交易。
    
     值得一提的是,集团对安徽三首光电有限公司(以下简称安徽三首)前五位客户的销售额不相关,总额达4.17亿元。但是,根据集团的《超短期融资指示》,三首诗在安徽省被定义为关联方。同时,根据安徽省三大关联交易的披露,安徽省既有客户,也有供应商。
    
     Sanan集团披露,2017年光伏板供应商的采购额与Sanan光伏公司披露的采购额相差31.82亿元。
    
     根据三安集团短期证券融资资料披露,该公司2017年前五名供应商的采购金额约为11.05亿元,占总采购金额的34.34%,因此估计其总采购金额约为32.18亿元。
    
     但是,根据萨南光电2017年的年度报告,五大供应商的采购额为31.06元,占全年采购总额的48.53%,总采购额为64亿元。
    
     三安集团光电板购入额比三安集团少31.82亿元,购入额相差31.82亿元。
    
     2015-2017年和2018年1-3月,集团光伏板下LED芯片及应用产品销售总成本分别为26.17亿元、36.6亿元、42.98亿元、9.5亿元,分别占光伏板成本比的97.94%、98.78%、98.35%和98.65%。分别是后期。从2015年到2017年以及从2018年1月到3月,萨南光电子的成本刚好等于集团光电子板下LED芯片和应用产品以及其他产品的销售总成本。这表明集团光电板的大部分成本是上市公司成本。
    
     根据三安集团的短期融资材料,三安集团的光伏产业包括LED和高功率聚焦光伏两大主要运营商,分别是三安光伏、太阳能芯光伏、厦门三安电子等相关子公司控股公司。集团光电板应由上市公司制和非上市公司制组成,如果没有合并抵消,集团光电板总购买量应大于或等于三安光电板总购买量。
    
     但结果表明,三安集团光电板购入量比三安集团光电板购入量少31.82亿元,双方数据存在超过30亿水平的差异,按照同一方法,2017年的购入量不仅存在差异,而且存在差异。2016年采购金额为12.02亿元,差异的原因是什么
    
     针对上述问题,新浪财经咨询了财税行业专家丁惠仁博士(中国注册税务协会专家银行、中央财经大学访问学者)。丁惠仁说,集团相应部门和上市公司的业务都牵涉其中。如果上市公司的购买量大于集团水平,有两种可能性。一是没有关联方交易,集团级别应大于或等于上市公司,否则数据有疑问;二是集团级别抵消关联方交易,导致上市公司级别大于集团级别。
    
     如果是第二种情况,以2017年的萨南光电子公司为例,其采购额与集团水平相差31.82亿元。这是上市公司所有的关联交易吗然而,在萨南光电年度报告中,相关采购不超过30亿件。
    
     关于上述问题,新浪财经向萨南光电发送了一封电子邮件,要求确认,但该公司的电子邮件答复说,李彦宏一直出差等。截至提交时,尚未收到有关上述问题的电子邮件答复。
    
     此外,值得注意的是,新浪财经没有按照上市公司审批函的有关规定披露前五位客户的销售额占全年销售额的比例,也没有按照规定披露主要供货商。e为前五个供应商占全年采购量的比重。
    
     2013年年度报告只披露了前五位客户,没有披露前五位供应商的相关信息。2014年年度报告中前五位客户和供应商没有披露;2015年年度报告只披露了一个客户,其他四位客户没有披露,相关信息也没有披露。没有披露前五家供应商的组成情况。萨南光电年度报告没有根据《信贷桩规则》披露或涉嫌违反《证券法》。
    
     根据集团招股说明书,上市公司不仅对萨南光电子的客户和供应商存在疑虑,而且集团级较大的预付款也是一个谜。
    
     根据三安集团披露的资料,截至2017年底,集团对前五大供应商的预付款额为44.5亿元,占预付款总额的一半以上。其中,预付款额最大的供应商是泉州瑞昌贸易有限公司,预付款额达9.6亿元。安。
    
     一般来说,供应商有很强的讨价还价能力,这使得他们的客户需要提前付款。其中,集团披露资料表明,预付款一般是大型企业。
    
     田眼检查显示,泉州瑞昌贸易有限公司是一家小型微型企业,成立于2011年,注册资本200万元,矛盾之处在于该公司的社会保险缴费显示为0,相当于近10亿元的大额预付款。
    
     再次,第五大预付供应商安溪通亨贸易有限公司经营不正常。据统计,公司注册资本仅30000元,三安集团预付账户达8.49亿元。此外,公司已被安溪县市场监管局列为异常经营。工商局因未按《企业信息公开暂行条例》第八条规定的期限公布年度报告,连续两年。
    
     那么,加上大约18亿的预付账款,萨南集团到底在购买什么天目检验显示,泉州瑞昌贸易有限公司主要从事预包装食品(茶叶)、茶具、茶叶包装用品、建材(危险化学品除外、监控化学品及前体化学品除外)、金属材料、矿产品(煤、石油及其制品除外)的零售;安溪通衡。贸易有限公司主要经营日用百货、五金等产品。家用电器、办公用品、办公用品、通讯设备、电子配件、塑料制品、建材、水暖、卫浴销售。
    
     这两家预付费公司是贸易公司,根据三安集团交易牌照的主要业务模式,通常根据下游客户的需求,从上游钢铁生产和商品贸易企业购买钢材、钢坯和有色金属,然后销售给下游客户。
    
     综上所述,三安集团已经向两家小型和微型企业预付了18亿元以上,这似乎与公司通常向大型企业预付的宣传相悖。同时,中小型企业的主营业务与三安集团的相关主营业务之间似乎存在一定的差距。
    
     2015~2017年和2018年1~3月,三安集团的经营成本分别占当期经营收入的77.62%、90.26%、87.34%和86.67%,即相应集团的毛利率分别为22.38%、9.74%、12.66%和13.33%,与2015年相比,2016年和2017年的集团戏曲所占比例分别为22.38%、9.74%、12.66%和13.33%。集团解释说,当前经营收入中的成本增加,主要原因是贸易部门的数量和比例大幅增加,而贸易部门的毛利润较低导致经营成本比例增加。
    
     然而,值得注意的是,上市公司的高毛利率与群体的相对较低的毛利率对比。与它的同行相比,在2018前三季度,三安光电的毛利率高于顺昌约27%,澳大利亚和大洋洲,高于16%在干光光电,高于华灿光电约12%。从2014到2017,从一月到2018年9月,三安光电公司的毛利率分别为45.05%、46.14%、41.65%,分别为48.79%和47.35%,均比同行高得多。
    
     三安光电,具有更高的毛利润率,也有利于本集团的大部分利润。从2015到2017,从一月到2018年3月,光伏板块毛利占比为97.14%,95.55%,分别为97.36%和99.11%。
    
     萨南光电子始终以高净销售率傲慢地对待同行。鉴于大白马,我们可能忽略了一些事情。根据以上讨论,萨南光电公司的光电板贡献了集团的大部分毛利。再次接触萨南光电公司之间的秘密关系光电子和大客户,购买数据的差异,以及集团大额预付款的神秘性,许多现象的存在使得萨南光电子公司可疑。(阿甘·文编辑:陈贤的《熊猫》也对本文有所帮助)
    
    
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